Якщо ти країна, яка любить дефолти — ти завжди переплачуєш — фінансист Андрій Нестерук

Говоримо із фінансовим аналітиком,  керівником відділу стратегічного планування в міжнародній фінансовій компанії Finteum Андрієм Нестеруком.

Андрій Нестерук: Дефолт — це будь-яке невиконання контрактних зобов’язань за боргом.

У нас є певні непорозуміння, тому що значну частину нашого боргу тримає Нацбанк України (значна частина облігацій внутрішньої державної позики – в його руках). Цей борг повертається Мінфіну. Міністерство фінансів платить по цьому боргу виплати, а Національний банк у вигляді перерозподілу свого прибутку, перекладає гроші Мінфіну. Це перекладання з кишені в кишеню. Цей борг можна майже не враховувати. Ще частину боргу тримають банки на внутрішньому ринку. 60% банківської системи є державною. Знову ж таки, це перекладання з однієї кишені в іншу. І решта боргу — десь до 20% ВВП – в приватних руках. Це насправді малий показник.

Минулого року був досить унікальний випадок для України, коли Україна змогла вперше розміщувати борг в національній валюті іноземцям. Це був великий прогрес. Але у нас чомусь це досі вважається пірамідою ОВДП.

Загрозою це не виглядає. Якщо ми подивимось на розвинені країни, одна з причин, чому вони можуть спокійно мати величезні борги, і це не має жодного ризику для їхньої фінансової стабільності, тому що всі їхні борги в національній валюті. Мати борг в національній валюті — це дуже гарно, це підтримує стабільність. Тому що приходить криза, і в них немає залежності від іноземної валюти. Але Україні в гривні позичають під більший відсоток, ніж в доларах, чи в євро.

Коли гарні часи — треба тримати дефіцит бюджету якомога нижче (1-2-3%), коли приходить криза, треба підвищувати, але потім намагатись повернути в межі кількох відсотків.

Проводилося дослідження про те, що країни, які протягом останніх 100 років часто оголошували дефолт, були змушені платити інвесторам втричі більшу ставку по боргах, ніж країни, які мають бездоганну репутацію і дефолти не оголошують. Якщо ти країна, яка любить дефолти, тобі позичають під більший відсоток, ти завжди переплачуєш. Довгостроково ти не виграєш від цього.

Повну програму слухайте в аудіофайлі