За яких умов нацвалюта зміцнішає до 20 гривень за долар?

Про перспективи курсу гривні на найближчі кілька років говоримо з економістом Андрієм Вигірінським і колишнім головою НБУ Олександром Савченко.

Євгенія Гончарук: Рейтингове агентство Standard & Poor’s налякало своїм прогнозом стосовно того, що в 2019 році долар коштуватиме близько 30 гривень. Чи справді це так?

Андрій Вигірінський: Насправді, цей прогноз є оптимістичним і доволі консервативним, а проаналізований і прогнозований ріст ВВП — реалістичним. Вони бачать зростання ВВП в діапазоні 2%. Основний акцент прогнозу ставиться на дефіцит платіжного балансу. Дефіцит платіжного балансу — це різниця між надходженням і відтоком валютної виручки з України.

Аналітики Standard & Poor’s говорять про те, що в найближчі 2-3 роки в Україні не відбудеться значного приросту інвестицій і протягом цього періоду часу Україна буде залежною від зовнішніх запозичень у іноземній валюті. Крім того, вони прогнозують, що найближчим часом не відбудеться різкої модернізації промислового виробництва і нарощення експорту, а значить — Україна на найближчі 2-3 роки залишиться сировинно-експортно орієнтованою країною.

Євген Павлюковський: Що зміниться після 2-3 років?

Андрій Вигірінський: Складно робити довгострокові прогнози, тому що ми, як мінімум, не перейшли до середньострокового бюджетування. В цьому році має бути поданий план середньострокового планування бюджету. Чи буде він проголосований — питання.

Минулого тижня на засідання Кабміну було подано бюджетний розпис. Там прогнозований середньорічний курс на 2017 рік складає 27,2 гривень. Це не означає, що такий курс триматиметься весь рік. Зрозуміло, що взимку вже традиційно буде тиск на платіжний баланс і курс може становити 28-29 гривень. Весною, в період експорту і приходу валюти, гривня зміцниться. Восени нас чекає девальвація гривні, тому що ми залишаємось енергетично залежними від імпорту.

Аналітики біржового ринку не прогнозують зростання цін на сировину протягом 2-3 років.

Те, що Нацбанк викуповує значні обсяги валюти і йде на послаблення валютних обмежень є наслідком короткострокового зростання цін на сталь протягом першого півріччя. Зараз ціни на сталь і руду вже знижуються.

Разом з тим, ми спостерігаємо викуповування нафти на аукціонах на 2018 рік по ціні 120-130 доларів. Зростання ціни на нафту приведе до зростання ціни на природний газ. Укргазвидобування говорить про те, що у 2020 році буде 20 млрд³ видобутку. Чому це важливо? Зрозуміло, що ціна буде ринковою, але вона буде прив’язаною до національної валюти, а значить — не буде необхідності викуповувати валюту на Міжбанку для того, щоб купувати імпортний газ. Це послабить напругу на платіжний баланс.

Євгенія Гончарук: Чи варто очікувати на пом’якшення валютних обмежень в подальшому?

Євген Павлюковський: Чи не призведе це до ажіотажу на купівлю валюти серед населення?

Андрій Вигірінський: Об’єктивно — не призведе. Середня заробітна плата в Україні, що не дотягує до 200 доларів, не дозволяє заощаджувати. Зроблені послаблення щодо валютних обмежень не матимуть наслідків для банківського сектору. Ті, хто планував зняти свої депозити, вже зробили це.

Нацбанк рухається поступово і це правильно. Різке скасування усіх обмежень може призвести до непрогнозованих наслідків, а непрогнозованість зараз ми не можемо собі дозволити.

Євген Павлюковський: Очевидно, прогнози передбачають отримання Україною іноземних фінансових вливань. Що станеться, якщо одне з цих вливань не відбудеться вчасно? Як це вплине на курс гривні?

Андрій Вигірінський: Економіка України станом на сьогодні залежна як від геополітичних, так і від мілітарних факторів. Крім того, на неї впливає те, наскільки швидко і якісно в Україні проводяться реформи, необхідні для того, аби зробити Україну більш привабливою для інвесторів.

Неотримання траншу фінансової допомоги впливає на те, що Україна не стане більш привабливою з точки зору приватних інвестицій.

Програма співпраці затримується з третім траншем, якщо такі затримки будуть протягом наступних трьох років, мова йтиме про згортання програми співпраці, обмеження суми, або зміну її умов. Вже зараз говорять, що наступний транш може бути скорочений вдвічі. Зараз я схиляюсь до того, що розмір траншу невдовзі дійсно становитиме не 1,7, а 1 млрд.

До розмови приєднується колишній голова НБУ Олександр Савченко.

Євген Павлюковський: Чи розділяєте ви прогноз компанії Standard & Poor’s?

Олександр Савченко: Я думаю, що ці данні були створені агентством на основі минулих трендів курсу валюти в Україні. Є 2 фундаментальних фактори, що впливають на посилення чи послаблення національної валюти — темпи економічного зростання й інфляція. Наступні 3 роки інфляція в Україні буде вищою, ніж у США, а темпи економічного зростання — такими ж, як в Америці, або нижчими. Це означає, що національна валюта має слабшати.

Відомо, що темпи економічного зростання в США найближчим часом складатимуть 2-3%, а інфляція буде близькою до 0. В Україні темпи економічного зростання цього року складатимуть 1%, а інфляція — 12-13%. Виходячи з цього, гривня може девальвувати до відмітки 28-30.

Чи можна уникнути такої девальвації? Звичайно. Можна навіть зміцнити гривню. Для цього треба проводити більш професійну монетарну політику і більш радикальну політику економічних реформ. Якщо цих умов буде дотримано, національна валюта може зрости до 15-20 гривень за долар. Все в наших руках.

Євгенія Гончарук: Андрію, а ви вірите у зміцніння національної валюти?

Андрій Вигірінський: А ви вірите в те, що Україна може змінитися? Тоді вірте і в те, що гривня може укріпитися. Для цього ми повинні створити умови для розвитку бізнесу як у кількісній складовій, так і в якісній.