Чи справді РФ використала свої економічні резерви для війни проти України: пояснює економіст

За даними дослідників Кільського інституту світової економіки та Стокгольмського інституту перехідної економіки, ліквідні активи Фонду національного добробуту Росії стрімко скоротилися з 6,5% ВВП на початку великої війни до всього 1,8% у квітні 2026 року.

Чи справді Росія використала свої економічні резерви для війни проти України? Це в етері Громадського радіо запитали в економіста, головного консультанта Центру зовнішньополітичних досліджень Національного інституту стратегічних досліджень Івана Уса.

«Фонд національного добробуту російською «ФНБ». Його суть в тому, що це резерви уряду держави. Тобто є золотовалютні резерви, а є «ФНБ» — те, що є уряду, тобто те, що він може використати для вирішення різних економічних завдань або для покриття бюджетного дефіциту.

І ось тут починається найцікавіше. Зазвичай в Росії, коли приймається бюджет і якщо прогнозується дефіцит бюджету, то говорять, що він буде, але покриється за рахунок цього фонду. І вперше в цьому році цієї фрази немає, а дефіцит буде. Це вже такий цікавий момент», — розповів Іван Ус.

По-друге, додав економіст: «Як правило, яке на законодавчому рівні в РФ закріплене — коли подається бюджет на рік, то треба давати прогнозні показники на два наступних роки. І вперше за повномасштабну війну в Росії в бюджеті на 2026 рік сказали, що так, дефіцит буде, але він буде і в 2027, і в 2028 роках. Це дуже налякало економічних істориків, бо у СРСР було сім поспіль дефіцитних бюджетів. Восьмого не сталося, бо це мав би бути 1991 рік, але тоді не стало СРСР.

В Росії 2022 був перший, далі 23, 24, 25. І зараз говорять, що буде 26, 27 і 28. Тобто сім поспіль дефіцитних років. Історики сказали, що «це ж було вже». Союз не пережив наступний після сьомого дефіцитний рік. Так само може бути і в Росії. Принаймні побоювання є, що 2029 рік для Росії може бути, як то кажуть, фінальним в її історії, принаймні в нинішньому вигляді…».

«Щодо оцього «ФНБ». Що таке ліквідна частина — це гроші, золото, цінні речі, які можна реалізувати доволі швидко. Тобто, їх можна перетворити на фінансові ресурси в короткій перспективі. Неліквідна частина «ФНБ» — це те, що вимагатиме часу. Наприклад, в неліквідній частині «ФНБ» Росії лежить 3 мільярди доларів США, які в 2013 році Росія дала тоді ще Януковичу. Це був кредит і ось вони ще вважають, що в них є ці 3 мільярди, хоча фізично не просто їх немає, навіть юридично Лондонський суд в 2023 році постановив, що Україна не зобов’язана повертати РФ ці гроші, а Росія їх рахує.

Неліквідна частина це те, що буде гіпотетично, як вони вважають, колись реалізовано. Але це все в теорії.

І саме через те, що є відчуття того, що ліквідна частина стає все меншою — на початку повномасштабної війни ліквідна частина була десь три чверті, а неліквідна чверть відповідно, а зараз навпаки — грошей там дійсно лишається дуже мало. Настільки мало, що під час дебатів в держдумі Росії по прийняттю бюджету на поточний рік, коли підняли питання «а чому оця фраза зникла з бюджету», була відповідь міністра фінансів «не питайте про цей фонд». З чого аналітики миттєво зробили висновок: якщо міністр фінансів каже не задавати питання про «ФНБ», то можливо там нічого і немає…», — пояснив Іван Ус.